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モルガン・スタンレーは、アップルが2019年に「メディアバンドル」を立ち上げれば、時価総額が再び1兆ドルに達する可能性があると予測している。
2019年2月3日午後1時50分（太平洋標準時）
アップルは16年ぶりの業績予想修正を前提とした決算発表から立ち直りを見せているものの、多くのアナリストは同社が時価総額1兆ドルの地位を回復できるかどうか懐疑的な見方を崩していない。しかし、モルガン・スタンレーのアナリスト、ケイティ・ヒューバティ氏は CNBCを通じて異なる見解を示している。
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アナリストらは、AAPLが過度に楽観的、あるいは「意図的に誇張している」と述べ、同社に圧力をかけている。
昨日の株価の100ドル割れでApple経営陣が十分なプレッシャーを感じていなかったかのように、2つのアナリスト企業は、同社がiPhoneの売上予想を過度に楽観的であったか、あるいは「根本的な傾向を故意に誇張していた」とさえ述べている。
Business Insiderは、パシフィック・クレストとUBSの投資家向けメモの抜粋を引用し、いずれもAppleがiPhoneの需要を過大評価していると示唆している。両社とも、Appleの継続的な成長予測と、サプライチェーンからの受注減少報告の間に明らかな矛盾があることを指摘している。
UBSは、古いiPhoneから買い替える人の数が比較的少ないことにAppleは驚いたと考えていると述べている。
不足の最も可能性の高い理由は、ユニット需要のアップグレード層がここ数カ月で大幅に停滞し、Apple 自身の期待を満たせていないことだと考えられます。
Pacific Crest からのメモはさらに先へ進んでいます。
経営陣の自信は、今や見当違いだった可能性が非常に高い。これ は、同社が直面している課題を認識していなかったか、あるいは根本的なトレンドを意図的に誇張していたことを 示唆している。前者の可能性は低いと思われる。これは、ハイエンドスマートフォン 市場の成長が鈍化する中で、経営陣がより積極的な姿勢をとってきたことを示唆している。このため、今後のAppleのコメントに対する当社の信頼は低下する。
Business Insiderによると、ウォール街のコンセンサスは今四半期の売上高が前年同期比で大幅に減少すると予想しており、スティフェル、アーロン・レイカーズ、そして同社のチームは8%減を予測している一方、パシフィック・クレストは18%減と予測している。アップルの強気派として知られるモルガン・スタンレーのケイティ・ヒューバティ氏でさえ、今四半期は15%減を予測している。
先ほど述べたように、Apple の現在の四半期のガイダンスは、1 月 26 日にホリデー シーズンの四半期の数字が発表される際に発表されます。
写真: wallpapersfine.com
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モルガン・スタンレーは、AAPLのiPhone販売が来年初めて減少すると予測している[更新]
最新情報：フォーチュン誌によると、ハバティ氏は電話会議で、自身の予測は部品受注の10%減という見通しに基づいていると述べた。ハバティ氏は、これは需要の低迷ではなく、在庫の豊富さに起因する可能性があり、メモの数字は「最悪のシナリオ」だと指摘した。ハバティ氏は、強力なブランド、忠実な顧客、研究開発投資、その他の収益源が、予測されるiPhone販売の減少を補うとして、Appleに対して依然として楽観的な見方を強調した。
[ツイート https://twitter.com/philiped/status/676410189852078080 align='center']
ブランドは強力で、顧客は忠実で、粗利益率は安定しており、研究開発はフル稼働しています。そして、新製品（Watch、Apple TV）、アプリ、そしてメディアからの収益が、iPhoneの成長鈍化を補い始める可能性があります。
Business Insiderによると、モルガン・スタンレーのケイティ・ヒューバティ投資ノートは、Appleの2016年度のiPhone売上高が5.7%減少すると予測している。この予測には2つの重要な理由がある。1つは、もしこれが実現すれば、iPhone発売以来初めて前年比で売上高が減少することになるということ、そしてもう1つは、この予測がAppleの強気派として知られる人物によるものだということだ。
モルガン・スタンレーは、2016会計年度のiPhone販売台数を2億1,800万台（5.7%減）、2016暦年の販売台数を22万4,000台（2.9%減）と予測しています。これらの予測は、ヒューバティ氏のこれまでの予測（2016会計年度2億4,700万台、2016暦年2億5,200万台）を大幅に下回っています。
挙げられた理由の 1 つは、先進国市場でスマートフォンの普及率が高いという点であり、目新しいものではないが、Huberty 氏は 2 つ目の理由もあると述べている。
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アップルの製造支出計画はホリデーシーズンの四半期に大きな影響を及ぼしそうだ ― モルガン・スタンレー
アナリストの大半は、Appleがホリデー四半期の売上高見通しである755億～775億ドルを楽々と上回ると予想しているが、ある大手アナリスト会社はさらに上回る見通しを示している。
Business Insiderが確認したモルガン・スタンレーの投資ノートに よると、アップルの財務報告の分析により、同社は四半期売上高が844億ドルに達する可能性が示唆されているという。
同社によれば、その手がかりは同社のオフバランス支出約束にあるという。
アップルの最新四半期報告書によると、9月四半期末時点でオフバランスコミットメントが295億ドル、その他のコミットメントが73億ドルだった。
これらは通常、Apple が部品や製造設備に費やす予定の資金を表します。
注目すべきは、Appleは最近自社のガイダンスを上回っているものの、その差は数パーセント程度にとどまっており、モルガン・スタンレーが示唆するような飛躍的な伸びには至っていない点だ。スティーブ・ジョブズはかつて極めて保守的なガイダンスを示し、期待を大きく上回る業績を上げることを楽しんでいたようだが、ティム・クックは自身のリーダーシップの下、より正確なガイダンスを約束し、ほぼそれを実現してきた。
アナリストがわずかなデータに基づいて大胆な予測を立てるのは今回が初めてではない。今回は懐疑的な立場に置こう。
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モルガン・スタンレーはAAPLを買い推奨に据え置き、株価上昇を予想する4つの理由を挙げている。
バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチが昨日、AAPL株の格付けを引き下げる6つの理由を挙げたことに続き、モルガン・スタンレーは本日、引き続き同株の格付けを買い推奨とする4つの理由を挙げて反論したと Business Insiderが報じている。
モルガン・スタンレーのケイティ・ヒューバティ氏は木曜日の顧客向けメモで、 同社株の投資判断を「オーバーウェイト」、目標株価を155ドルに据え置き、2012年の大幅な株価上昇後に経験したような株価暴落は起きないと主張した。
ヒューバティ氏は、供給が需要に追いつきつつあり、サプライチェーンの報告では売上が弱まっているように見えるかもしれないことを認めつつも、株価が上昇する可能性のある4つの理由があると述べている。
- 同社は次の iPhone サイクルに向かう中、粗利益率は悪化するどころか、向上している。
- 機関投資家による株式保有率は低い。
- AppleはAndroidに対して、より競争力のある製品ラインナップと「より粘着性のある」エコシステムを持っている。
- より強力な製品およびサービスのロードマップがあります。
中国経済の弱体化がアップルに及ぼす影響についての懸念について、ヒューバティ氏は、1台300ドルを超えるスマートフォンの市場シェアが拡大しており、アップルは中国で事業を拡大し続ける上で有利な立場にあると述べている。
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Apple Watchの購入意向調査によると、初年度の販売台数は3500万台と予想
Business Insiderの報道によると、クレディ・スイスが iPhone 6/Plus 所有者を対象に行った調査では、18% の所有者が「間違いなく」Apple Watch を購入すると回答し、さらに 11% が今後発売されるスマートウォッチをおそらく購入するだろうと回答した 。
購入意向を解釈する際の一般的な目安は、「必ず」購入すると答えた人だけを数えることです（中には購入しない人もいますが、「おそらく」や「たぶん」と答えた人の中には購入したい人もいるため、その分は相殺されます）。つまり、初年度の販売台数は約3,500万台と推定されます… 拡大拡大閉じる
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サプライチェーンに関する新たな噂は、Apple Watchが1月に量産開始となることを改めて示唆している。
台湾の 聯合報は、AppleのサプライヤーであるQuantaが1月にApple Watchの量産を開始すると報じており、これは9月に発表されたサプライチェーンに関する噂を裏付けるものだ。同社は、初期生産台数は300万台から500万台になると報じている。
報告書によると、歩留まり問題に「突破口」が開かれ、同社は今年後半に生産スタッフを3000人から1万人に増員し、さらに採用活動を継続しているという。 拡大拡大閉じる
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モルガン・スタンレーは、iPhone 6/Plusの高い利益率を理由に、AAPLを投資家向けベストアイデアリストに追加した。
モルガン・スタンレーのケイティ・ヒューバティ氏は、iPhone 6の売上増加による利益率により、同株は「大幅な値上がりが見込まれる」と述べ、AAPLを同社のベスト投資アイデアリストに追加した。
クレディ・スイスは以前、iPhone 6の利益率は iPhone 5sや5cよりも低くなると示唆していたが、ヒューバティ氏は、今回は中間のストレージ層を選ぶ人が増え、平均販売価格と利益率が上昇すると多くの情報源から示唆されていると述べている 。
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モルガン・スタンレーがAAPL株を買うべきと考える8つの理由
モルガン・スタンレーのアナリスト、ケイティ・ヒューバティ氏は投資家に対し、今がAAPL株を買うタイミングだとアドバイスしているが、それはiPhone 6が発売されるからというだけではない。
ヒューバティ氏は、AAPLの株価が上昇する可能性が高いと考える 8つの理由（ BusinessInsider経由）を挙げている。どれも目新しいものではないが、それらの相乗効果は説得力があると彼女は主張する…拡大拡大閉じる
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アナリストは、スマートウォッチ市場はアップルとサムスンが独占し、他は失敗するだろうと予測している。
Jackdaw Researchのチーフアナリスト、ジャン・ドーソン氏は、本日後半に発表されRe/codeが閲覧したレポートの中で、スマートウォッチ市場はAppleとSamsungの2社でほぼ独占されるだろうと予測している 。
ドーソン氏は、新規参入者は「市場から遠ざかるべきだ」、既存参入者は計画を縮小すべきだと述べた。
「市場の成長と全体的な収益機会が乏しい状況下では、既存のベンダーが現在の投資レベルを維持することは推奨しません」とドーソン氏は述べた。「サムスンや[…]アップルとの競争の中で、スマートウォッチで持続可能なビジネスを構築できる小規模ベンダーは1～2社程度しか存在しないでしょう。」
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アナリストによると、アップルの製品開発への投資は今四半期の収益爆発と新製品カテゴリーを示唆している。
モルガン・スタンレーのケイティ・ヒューバティ氏は、アップルの最近の証券取引委員会への提出書類を分析すると、同社が大量の予約注文でiPhone 6の成功に大きな賭けをしただけでなく、待望のiWatchを今四半期に発売する可能性が高いことが強く示唆される、と述べている。
Business Insiderが入手したこのグラフは、オフバランスシート・コミットメント（金型、部品購入、製造契約などに投資された資金を指す専門用語）と四半期売上高の過去の相関関係を示しています。つまり、Appleが1四半期に新製品にどれだけ投資しているかがわかれば、次の四半期の売上高をかなり正確に予測できるということです… 拡大拡大閉じる
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アナリストによると、アップルの粗利益率は昨日の決算の重要なポイントである。
ウォール街はアップルが昨日発表した数字の一部に若干失望したかもしれないが、アップルが粗利益率を安定させ、成長させていることに安心感を覚えるはずだと、アップル強気派（株価上昇を予想するアナリスト）は述べている。
Business Insiderは、ベネディクト・エヴァンス氏がツイートした上記のグラフを、次のようなコメントとともに紹介した。
長期にわたって非常に安定した粗利益率。業界他社との痛ましい対照…
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本日付与されたAppleの特許では、従来のスマートウォッチに加え、ドッキング可能な「iTime」ウォッチのコンセプトが示されています。
Apple が 3 年前に申請し、本日承認された特許申請は、iWatch のコンセプトに新たな工夫を加えたものである。それは、さまざまな交換可能なモジュールを所定の位置にカチッとはめ込むことができるドックとして機能し、センサーを満載したストラップである。
これは、実際に製品化される可能性は低いでしょう。ドッキングのコンセプトは2011年に遡り、おそらくAppleはiPod Nanoを収納し、2010年からApple Storeで販売されている時計ストラップのより洗練されたバージョンでスマートウォッチに変換することを意図していたのでしょう。しかし、この特許から2つのことがわかります… 展開展開閉じる
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モルガン・スタンレーは、エコシステムとブランドロイヤルティにより、iWatchの売上はiPhoneやiPadと同程度の速さで成長すると予測している。
フォーチュン誌の報道によると、モルガン・スタンレーのケイティ・ヒューバティ氏は、iWatch の販売台数の伸びが iPhone や iPad に匹敵するため、初年度に 3,000 万～ 6,000 万台に達する可能性があると予測している。
一部のアナリストは、既存のスマートウォッチの売上がそれほど高くないことを、iWatchがAppleにとって比較的マイナーな新カテゴリーになる証拠だと指摘しているが、ヒューバティ氏は彼らが間違った尺度を用いていると考えている。
ハバティ氏は、現在の腕時計市場ではなく、この忠誠心といわゆる「ハロー効果」こそが、彼女（他の人たちと同じく）が「iWatch」と呼んでいる未発表製品の売り上げを牽引するだろうと書いている。
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オンデマンドストリーミングオーディオが50％増加したにもかかわらず、音楽ダウンロードの減少は続いている
Apple が Beats 買収の一環としてオンデマンド音楽サービスを計画しているとみられるが、ニールセンのデータによれば、米国のオンデマンド音楽消費は前年比 50.1% 増加した一方で、同じ期間に音楽ダウンロードは 12% 減少しており、このことから、Apple がオンデマンド音楽サービスを計画しているという見方は、ますますタイミングが良いものになっているようだ。
「2014 年の最初の 6 か月間でオンデマンド ストリームが 700 億曲を超え、ストリーミングは音楽業界でますます重要な部分を占め続けています」と、ニールセン エンターテインメントの SVP である David Bakula 氏は述べています。
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iTunesの売上減少は、Appleが定額制音楽サービスを開始する必要性を浮き彫りにしている
モルガン・スタンレーのケイティ・ヒューバティ氏が指摘し、フォーチュン誌も報じたiTunesの売上減少は、Appleが音楽ダウンロード販売からサブスクリプション型音楽事業へと移行する必要性を強調しているようだ。iTunesの売上は前年比24%減少している。
アプリ販売によってその不足が補われている一方で（これはAsymcoのHorace Dediu氏が以前指摘した傾向です）、下降する青い線は、昨年ビルボード誌が指摘した、ダウンロード購入からストリーミングサービスへの加入への消費者行動のより広範な移行を反映しています… 展開する展開する閉じる
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ウォール街はiPhoneの売上高が前年比わずか2%増と予測
フォーチュン誌は、アナリストが来週発表するAppleのiPhone販売台数をいつものようにまとめていますが、その予測は不安を掻き立てます。全体の平均は四半期販売台数3,820万台で、前年同期比わずか2%の成長にとどまります。
懸念をさらに深めているのは、 フォーチュンの調査 に参加したアナリスト32人のうち10人が、前年同期と比べて売上高が減少すると予測していることである。
新しいiPhoneが発売初週末に記録的な売上を記録し、Appleが第1四半期のiPhone売上が過去最高を記録したと報告しているにもかかわらず、第2四半期に関する悲観的な見方はなぜ…？ 拡大拡大閉じる
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中国移動は先月100万台以上のiPhoneを販売したが、会長は数字について明言を避けた。
写真: readwrite.com
中国移動は、2月に4G端末を134万台販売し、「そのほとんど」がiPhoneだったと発表した。中国移動の習国華会長は、この数字についてあまり明言を避けた。
まだ1、2ヶ月しか経っていないので、これが私たちのビジネスにどのような影響を与えるかはまだ分かりません[…]
当社はまだ 4G ネットワークを構築中で、サービス提供地域が一部の大都市のみであるため、進捗状況に満足しています。
アナリストによる売上高予想は大きく異なっていました。大半のアナリストは中国全体で少なくとも年間1,500万～1,700万機の販売台数を予測していましたが、中国最大の航空会社である同社が月間100万機の販売台数を達成するという予測は、予想よりもやや低い可能性があります… 拡大拡大閉じる
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モルガン・スタンレーによると、アップルはサプライチェーンのデータが示唆するよりも400万台多いiPhone販売を発表するだろう。
写真: digitaltrends.com
モルガン・スタンレーのケイティ・ヒューバティ氏は、第2四半期のiPhone販売が期待外れに終わるという予測は過度に悲観的すぎる可能性があると指摘する。Business Insiderの報道によると、ヒューバティ氏はAppleが今年第1四半期（Appleの会計年度第2四半期）のiPhone出荷台数を、サプライチェーン分析で示唆された3,800万台ではなく、4,200万台と発表すると予想している。これは前年同期比で450万台以上の増加を意味する。
ヒューバティ氏は、サプライチェーンはホリデー四半期に余分な製品を生産するためにフル稼働するかもしれないが、3月四半期には緩むため、売上高の指標は信頼できないものになるだろうと述べている。
ヒューバティは、一見風変わりだが優れた実績のある方法に基づいて推定を行っている… 展開する展開する閉じる
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AAPLの統合失調症の時代：最も尊敬される企業、機関投資家は撤退、タブレットの成長は低下
写真：ビジネスインサイダー
もしアナリストレポートや世論調査に基づいて Apple の将来性を評価したとしたら、今日あなたは 3 つの別々の数字を読みながら薬を増量することになるだろう。
フォーチュン誌によると、Appleは「最も尊敬される企業」リストで7年連続1位を獲得し、AmazonとGoogleが次点となった。このランキングは、米国大手企業の取締役、幹部、アナリストを対象としたアンケート調査に基づいている。
同じ情報源は、モルガン・スタンレーの投資ノートを引用し、市場全体の株式の少なくとも30％を保有する30の主要機関投資家がAAPLを売却しており、保有株数は過去最低となっていると述べている… 拡大拡大閉じる
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AAPLを誰が売買しているのか知りたいですか？SECの提出書類が答えを提供します
ホエール・ウィズダムがSECの提出書類からまとめた表には、前四半期にどのヘッジファンドがAAPL株を購入し、どのヘッジファンドが売却したかが示されている（ フォーチュン経由）。
数字を見ると、AAPL株を購入したファンドは1,010本、売却したファンドは847本でした。買い手（強気派）をリードしたのはモルガン・スタンレーで、136万株を購入しました。 フォーチュン誌が指摘するように、ケイティ・ヒューバティ氏の目標株価は630ドル（本稿執筆時点での株価は546ドル）であることを考えると、これは驚くべきことではありません。
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2014年はウェアラブルにとって大きな年となり、1,700万台の販売が見込まれる
市場アナリストのCanalysは、昨年後半にはフィットネスバンドとスマートウォッチを合わせて160万台が販売され、今年は800万台のスマートウォッチの予想販売台数が牽引し、1,700万台以上のデバイスが販売されると予測していると報告している。
ウェアラブルバンドは現在、フィットネス愛好家向けの比較的小規模な市場ですが、医療・ウェルネス分野において大きなビジネスチャンスを秘めています。2014年はウェアラブルが消費者にとって重要なテクノロジーとなる年となり、スマートバンド分野の年間出荷台数は800万台に達すると予測されています。Canalysは、この数字が2015年には2,300万台を超え、2017年には4,500万台を超えると予測しています… 拡大拡大閉じる
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モルガン・スタンレーは、iWatchの市場価値はiPhoneとiPadの初年度売上高の合計に匹敵する可能性があると予測している。
iWatchコンセプト：エスペン・オックスホルム
価格も不明で存在すら確認されていない製品の収益価値を見積もるのはおそらく最も難しいことだが、モルガン・スタンレーのアナリスト、ケイティ・ヒューバティ氏は、iWatch が最初の 12 か月で 175 億ドルの収益を生み出す可能性があると見積もっている。
これを比較すると、iPhoneは最初の12ヶ月で25億ドル、iPadは120億ドルの売上を上げたことになります… 拡大拡大閉じる
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Androidタブレットの売上が初めてiPadを上回るが、長くは続かないだろう
モルガン・スタンレーのケイティ・ヒューバティ氏が分析したIDCデータによると、Androidタブレットの総売上高が初めてAppleのiPad売上高を上回ったという。
「初めて」と彼女は金曜日の顧客向けメモで述べた。「Android端末の市場シェアが売上高でiOSを上回りました。Androidの売上高シェアは2013年第3四半期に46.2%に達し、iPadのシェア45.6%を初めて上回りました。Androidの端末シェアは、主にサムスンとレノボの牽引により、前年の58.5%から66.7%に増加しました。一方、iPadのシェアは40.2%から29.7%に減少しました」… 拡大拡大閉じる
